美股市場集中了除保利協鑫以外中國所有的光伏制造巨頭——全球光伏組件出貨量最大的尚德（STP），排名前五的英利（YGE）、天合光能（TSL）、阿特斯（CSIQ）；全球最大的光伏電池供應商晶澳（JASO）；以及分列全球第二、第三大硅片供應商的賽維（LDK）、昱輝陽光（SOL）。i美股中概太陽能指數（SLR10）旨在反映在美上市中國光伏股票的整體價格走勢。

占據全球光伏需求量80%的歐洲市場遭遇了嚴重的主權債務危機，補貼遭縮減，安裝量受限制，更為糟糕的是持續釋放的產能導致了嚴重的“供過于求”，光伏產品的平均價格從今年第二季度開始出現了大幅急跌。在“上漲慣性”的推動下，i美股中概太陽能指數（SLR10）于2月18日創出年內新高1251.87點。隨后，股指開始調頭向下，在14個交易日內跌到902.33點，跌幅達28%，并由此踏上“漫漫下跌路”。

2008年之后，市場急需一個新故事來重燃活力，包括光伏制造在內的新能源產業被寄予厚望，受到了各路資本的競相追逐。資本的狂熱不僅推高了公司的“身價”，也推高了原材料價格和總產能。然而這并不妨礙投資者在短時間內對光伏股票迅速失去信心，在上市公司第二季度財報正式發布之前，市場已經開始擔憂它們的利潤率、現金流和資本結構。加之“中概信任危機”帶來的或多或少的不利影響，籠罩在市場擔憂情緒之中的中概光伏股票出現了整體價格的持續走低。

今年8月1日，發改委正式發布《關于完善太陽能光伏發電上網電價政策的通知》，業界翹首以盼的光伏上網電價政策終于有了雛形，中國光伏市場迎來實質性啟動的時間不會太久了。然而，在不少機構投資者參與的空方主導下，市場對上網電價出臺的政策性利好幾乎是毫不理會，股價依然是“跌跌不休”。陸續出臺的二季報用糟糕的業績印證了此前市場的擔憂，“慘不忍睹”的資產負債表和“岌岌可危”的現金流更是讓投資者的信心跌到了冰點，市場甚至先后傳出了尚德、賽維已經破產的謠言。

禍不單行，9月中旬，晶科能源浙江海寧工廠曝出“污染門”并引發群體事件。不僅晶科能源的股價出現重挫（四個交易日內股價幾近“腰斬”），而且引發了社會輿論對光伏制造業的批判。國慶大假期間，伴隨著中國概念股的整體走弱，i美股中概太陽能指數創出年內新低——215.55點，中概光伏股票均創出股價歷史新低。

而后，隨著德國將從2012年1月1日起下調光伏補貼15%的政策出臺，市場預期第四季度會出現類似以往的搶裝小高潮。加之，供求壓力開始向上游原材料環節傳導，多晶硅價格出現快速下滑，每公斤的現貨價格連續跌破40美元、30美元。中概光伏股票的整體價格開始小幅反彈，10月下旬，i美股中概太陽能指數一度沖高至382.75點。

11月初，根據SolarWorld等七家光伏制造企業提起的指控，美國商務部決定正式立案，對中國光伏產品展開“反傾銷”、“反補貼”調查。盡管中國光伏企業在英利、尚德、天合光能、阿特斯的牽頭下開始積極應訴，“雙反”案仍使投資者憂心忡忡，他們認為來自重要新興市場——美國的不確定性無疑是雪上加霜，加大了投資中國光伏業股票的風險。更有悲觀者擔心歐洲市場會效仿美國也對中國光伏產品提出“雙反”調查。市場方面，大量中小企業停產，或面臨倒閉的問題開始受到媒體和社會的關注。為了出清庫存，收回部分現金，不少中小企業不惜“吐血大甩賣”，光伏產品的平均價格繼續惡化，156×156多晶硅片的現貨價格跌破了絕大部分企業的制造成本。11月下旬集中公布的三季報，可謂是“血流成河”，除大全新能源（DQ）之外，其他10家上市公司其實都是虧損。光伏股票股價再度下挫，i美股中概太陽能指數一度下探225.65點。由于多晶硅現貨價格一度逼近20美元/公斤，明顯低于大全的制造成本，其又在三季報中表示12月份將停工檢修生產線，這都加劇這都引發了市場的擔憂情緒，有投資者預期第四季度中概光伏公司將“全軍覆沒”——全部出現凈虧損，大全的股價也開始連創歷史新低，一度跌至每股1.41美元。

進入12月份后，市場開始傳出一些利好。首先，種種跡象表明，中國光伏市場今年的安裝量將超出預期，有望超過2GW，這不僅是去年新增容量的4倍以上，而且還遠超今年之前的累計總裝機量。更為重要的是，中國政府將可再生能源電價附加由0.4分/千瓦時提高到0.8分/千瓦時，按當前的光伏電價補貼幅度，除去風電、生物質能等其他可再生能源的花銷之后理論上還可以補貼10GW的光伏總裝機量；而且《太陽能光伏產業十二五發展規劃》將2015年的總裝機量目標由原定的5GW和8月粉初定的10GW，提升至15GW，差不多是2010年末總裝機量的15倍，今年末的5倍。有評論認為，太陽能發展規劃的調整是“在政府層面上給光伏產業發展的一個明確信號，國內光伏應用市場的啟動無疑已是箭在弦上，不得不發”。不管怎么說，這些消息給市場帶來了些許暖意。

截至上周五（12月23日）收盤，i美股中概太陽能指數報293.27點，較2010年12月23日收盤——951.21點下跌69.17%，較年內高點跌去76.57%。