全年新能源汽車總產量超過55萬,有望沖擊工信部目標70萬輛北京、上海和深圳等九市四省出臺了配套的新地補政策。在明年補貼退坡20%的強力刺激下,我們認為下半年新能源汽車將迎來搶裝。新國補政策的落地以及對補貼目錄的適應調整將是最后制約行業爆發的因素,看好新能源汽車核心零部件產業動力電池、電機電控,重點推薦特斯拉供應鏈公司及充電樁公司:布局新能源汽車和充電樁運營的最小市值的電機驅動系統上市公司合康變頻;國內一線電解液供應商江蘇國泰;2016年首次入圍國網充電樁招標的特斯拉供應鏈標的長園集團;高壓直流繼電器有望進入tesla供應鏈、具備全球競爭力的繼電器公司宏發股份;商用車電機控制器地位穩固、發力物流車和乘用車的藍海華騰和匯川技術;通過ODM貼牌和模塊供應間接受益于國網招標且充電樁設備收入占比最高的電源模塊制造商通合科技;向光伏、充電樁及用電服務轉型的小市值公司和順電氣;充電樁產品競爭力強且公司整體盈利能力較穩定的UPS公司科士達;動力電池優質公司國軒高科。

電力行業正在進行著巨大的變革“十三五”規劃明確要建設清潔低碳、安全高效的現代能源體系。國企改革兼并重組、資產上市,取消、緩核、緩建煤電供給側改革,最重要的是以市場化為目標的電力體制改革,其標志是計劃電的逐步取消。根據國家能源局下發了《關于征求做好電力市場建設有關工作的通知(征求意見稿)意見的函》,要求2016年力爭直接交易電量比例達到本地工業用電量的30%,2018年實現工業電量100%放開,2020年實現商業用電量的全部放開。負荷地區本地電力供不應求,本地機組較外來電既省去了輸配電費用又無輸送通道容量的限制,還可以給當地政府貢獻稅收和就業,利用小時數彈性大?？春秘摵傻貐^大火電機組,重點推薦上海和河北地區火電資產:占據上海21%的發電設備容量、70%以上都是60萬大機組的上海電力;具有火電和新能源、有大量的優質工業用戶的東方能源。

限電改善、光伏Q3不淡、配額制且行且近2016Q1西北地區鋁等大宗商品因嚴重虧損停產,導致當地負荷大幅下滑,使得原本就不樂觀的風光利用小時數加速惡化。展望2016Q2,大宗商品價格回升,企業盈利復產,限電或改善。從長遠看,輸送通道的建設、指標發放的暫停將部分緩解限電壓力,配額制的執行將徹底解決限電、補貼拖欠的問題。從去年到今年上半年,補貼下調期限將至新能源特別是光伏制造業業績非常好。我們認為2016Q3部分已鎖定電價的電站剩余組件將逐步安裝,組件廠商出貨量將延續上半年的增長趨勢?？春眯履茉?重點推薦今年估值在20-30倍的光伏制造企業:新能源汽車電機電控及儲能業務進入收獲期的國內逆變器龍頭陽光電源;通過橫向、縱向擴展業績持續快速增長的單晶標桿企業亦開始發力隆基股份。關注億晶光電、福斯特、東方日升,以及目前30倍左右的光伏運營公司和15倍左右的風電運營公司,太陽能、京運通、中利科技、金風科技等。

全球三代核電技術漸成熟全球首個AP1000項目三門核電和首個EPR項目臺山核電均已冷試成功,預計明年年中或明年上半年并網發電。國內大型核反應堆將迎來又一個建設高峰期。目前國內在運30臺2860萬千瓦、在建24臺2680萬千瓦大型核反應堆,到2020年存量核電規模將翻一倍。大型核反應堆以外,ACP100S、ACPR50S等核小堆的建設也在加速。推薦業績彈性大、公司整體景氣度向上的短周期設備供應商:地坑過濾器、法蘭、球閥、蝶閥市場占有率超過90%的不斷開拓新產品的江蘇神通、估值最便宜的主管道和主泵泵殼供應商臺海核電。關注存量市場機會。