商場競爭，異常殘酷。即便是一奶同胞的親兄弟，即便從事著相同的行業，即便起點相同，但不同的經營理念，不同的經營策略，造就出的企業軌跡往往天差地別。

1月26日，歷經一年精心籌備，晶科能源正式從美股回歸A股交易。共募集資金100億元，遠超60億元的計劃募資額，創下科創板開板以來第四大IPO、2021年初以來A股第五大IPO和迄今為止A股新能源行業最大的科創板IPO。

回歸A股的晶科能源再次閃耀，而比晶科能源起步還要早的另一家美股上市企業——昱輝陽光，卻早在2020年底，就已經申請破產。

一家正當紅，一家已破產，兩家命運軌跡看似完全不同的企業，其背后卻有著很多耐人尋味的故事。

大哥帶頭光伏創業

1997年12月，人類第一部限制各國溫室氣體排放的國際法案——《京都議定書》在183個國家獲得通過，綠色能源、可再生能源的理念開始在歐美國家興起，德國成為了先行者。

2000年，德國頒布了《可再生能源法》，開始對光伏發電進行補貼。隨后，西班牙等光照條件好的國家也相繼頒布鼓勵政策，歐洲光伏市場被點燃。

一年后，看到中國成功加入WTO和歐洲光伏市場崛起的契機，來自浙江玉環的李仙壽決定離開工作10年的文化局正式下海，成立了玉環縣陽光能源有限公司，生產和銷售太陽能電池組件、太陽能電源系統。

四年積累掘得第一桶金之后，2005年3月，李仙壽和三個創業伙伴懷揣150萬美金到嘉善姚莊成立了昱輝陽光，決定進軍光伏產業鏈上游，并以硅廢料代替多晶硅制造硅片。這讓昱輝陽光的多晶硅價格只有40美元/公斤，而當時進口多晶硅的價格已經暴漲到80美元/公斤。

在成本為王的光伏行業，如此大的價格優勢，讓昱輝陽光的產能在一年的時間里迅速從零增長到648噸、3200萬張硅片，年產能達到80兆瓦。產品一半供應國內，另一半供應美國、韓國等海外市場。當年的毛利潤率就達到了40%。

營收連續翻番式的增長，并沒有讓李仙壽滿足，他又籌劃在海外上市，但是一家注冊資本才150萬美元的小公司，怎么才能上市?兩個英國的基金經理建議他去倫敦創業板試試?？紤]到歐洲是世界太陽能的主要市場，對新能源的關注程度較高，并且在倫敦交易所上市費用只需要60萬美元，李仙壽接受了他們的建議。

在經過了完善企業管理和硬件設施、停止硅片以外的所有業務等一系列操作之后，2006年8月8日，昱輝陽光在英國倫敦證券交易所創業板（AIM）成功上市，融資5000萬美元，總市值達1.5億美元。此后股價一路上揚，最高漲到12美元。

二弟、三弟緊隨其后

李仙壽在光伏領域的成功，激勵了他的兩個弟弟李仙華和李仙德。

當時的李仙德，是浙江快達建設安裝工程臺州分公司的負責人；而當時的李仙華，正在經營者自己創辦的玉環縣規模最大的汽車維修公司。

2006年6月，李仙華、李仙德變賣了所有資產，在江西上饒注冊成立了德晟太陽能有限責任公司；12月，又注冊成立了晶科能源有限公司，李仙德任董事長，李仙華任總經理。

李仙華表示，成立德晟初期，因為哥哥生產硅片需要大量的原材料，他們兩兄弟的想法很簡單，就是為昱輝陽光做配套。

但當他們真正進入光伏產業后發現，這是一個像大海般的市場，于是兄弟倆及時調整戰略，將產品擴展到硅片、電池、組件等光伏產業的上下游。

此后兩年，借助融資和下游客戶的預付款，兩家企業都迎來了自己的飛速擴張期：2007年，晶科能源硅片產能80兆瓦，實現銷售收入7.8億元，納稅3860萬元;2008年，硅片產能擴大至220兆瓦，實現銷售收入30億元，納稅1.2億元；2007年，昱輝陽光在河南林州投資了年產300噸的多晶硅的項目；2008年，又在四川瑞能投資26億元，建設年產3000噸的多晶硅的項目。

借助快速擴張，2008年1月29日，在倫敦交易所上市將近兩年后，昱輝陽光終于成功實現在紐約證券交易所掛牌上市的夢，籌資規模達1.3億美元，半年后通過增發再次融資2億美元。

有了更多資金注入的昱輝陽光，再次開啟了買買買策略。

2009年5月，收購了無錫佳誠太陽能科技有限公司100%的股份，形成了一條從原生多晶硅到光伏應用系統的完整光伏產業鏈。

2010年 8月，四川瑞昱光伏材料有限公司成立，主要產品為太陽能硅片切割鋼線和坩堝；同年10月，浙江瑞翌新材料科技有限公司成立，主要業務有新材料研發、金剛石切割線制品、切割材料的研發生產銷售及相關的技術服務、進出品業務等。

2011年11月，更是一個月整合20余家光伏企業成立合資新公司，產能再度爆漲。

三兄弟不同命

正當一切順風順水之時，一場席卷全球的金融危機氣勢洶洶而來。

2007年9月，美國次貸危機導致美元爆跌，全球光伏產能下滑；2008年9月，危機蔓延到歐洲，光伏行業“90%倒閉”。更為嚴酷的連鎖反應是，原油價格也遭重創，從150美元直接殺跌到30美元以下，很多發電廠發現用原油發電比多晶硅還便宜，所以干脆就把光伏項目停掉了，多晶硅3個月之內暴跌60%，到了2009年2月，已經從600元/噸一口氣跌回240元/噸。伴隨而來的是，我國的多晶硅企業由1000多家瞬間只剩下50家。

因為此前在多晶硅上的大規模擴張，李仙壽的昱輝陽光損失慘重，“前幾年原材料一路上漲，我們存了不少貨，但那一波猛跌，把2008年賺的錢全拖進去了”。

更糟糕的是，為了轉嫁金融危機風險，歐美又對中國的光伏企業發起了“雙反”調查，昱輝陽光也在其列。雙重打擊之下，昱輝陽光的股價一直徘徊在1美元低價股的邊緣，并于2015年11月8日收到了紐約證交所的退市警告。

退市警告發出后，昱輝陽光的股票價格仍不見好轉，終于爆發債務危機，其后雖歷經總部搬遷、變賣電站、轉型輕資產和多次高層人事變動等多番折騰，但都未能挽救危局。

2019年7月8日，李仙壽辭去昱輝陽光CEO職務及子公司擔任的管理職務；2019年7月12日，因欠款60萬，昱輝陽光被上海市浦東新區法院列入失信被執行人名單，法定代表人李仙壽被限制消費。

2020年7月1日起，曾用名為“昱輝陽光”的證券代碼為SOL的美國上市企業低調地改了新名字——“瑞能新能源”。“昱輝陽光”這個名字從美國上市企業名單中徹底消失。

2020年底，昱輝陽光宣布破產。

與大哥李仙壽相比，李仙德因為更為穩健的投資和更為精準的目光，幾乎每次都做對了決定，不但實現了逆勢擴張，讓晶科組件連續4年（2016年-2019年）銷量排名全球第一，而且兌現了讓晶科能源成功分拆上市的諾言。

此外，當初與李仙德一起創業的李仙華，目前還在晶科擔任高管，但很低調。

三兄弟因何走出了不同的路，個中境遇值得玩味！